{"id":4577,"date":"2022-04-07T15:45:29","date_gmt":"2022-04-07T15:45:29","guid":{"rendered":"http:\/\/tayros.bg\/?p=4577"},"modified":"2022-04-07T16:29:32","modified_gmt":"2022-04-07T16:29:32","slug":"markets-in-financial-instruments-directive-mifid-mifid-ii-markets-in-financial-instruments-regulation-mifir","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/2022\/04\/07\/markets-in-financial-instruments-directive-mifid-mifid-ii-markets-in-financial-instruments-regulation-mifir\/","title":{"rendered":"Markets in financial instruments\u00a0 Directive (MiFID) (MiFID II)- Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR)"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"http:\/\/tayros.bg\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Direttiva-sui-mercati-degli-strumenti-finanziari_MiFID-II.jpg\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"alignnone size-medium wp-image-4578\" src=\"http:\/\/tayros.bg\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Direttiva-sui-mercati-degli-strumenti-finanziari_MiFID-II-300x200.jpg\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"200\" srcset=\"http:\/\/tayros.bg\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Direttiva-sui-mercati-degli-strumenti-finanziari_MiFID-II-300x200.jpg 300w, http:\/\/tayros.bg\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Direttiva-sui-mercati-degli-strumenti-finanziari_MiFID-II.jpg 724w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a><\/p>\n<p>L<strong>&#8216;Unione Europea<\/strong> ha stabilito una serie completa di <strong>norme sui servizi e le attivit\u00e0 di investimento<\/strong> con l&#8217;obiettivo di promuovere i mercati finanziari che sono<\/p>\n<ul>\n<li>giusto<\/li>\n<li>trasparente<\/li>\n<li>efficiente<\/li>\n<li>integrato<\/li>\n<\/ul>\n<p>La prima serie di norme adottata dall&#8217;UE ha contribuito ad aumentare la competitivit\u00e0 dei mercati finanziari creando un mercato unico per i servizi e le attivit\u00e0 di investimento.\u00a0Hanno inoltre assicurato un elevato grado di protezione armonizzata per gli investitori in strumenti finanziari, come azioni, obbligazioni o derivati.<\/p>\n<p>Tuttavia, dopo la crisi finanziaria del 2008 \u00e8 diventato chiaro che era necessario un quadro normativo pi\u00f9 solido<\/p>\n<ul>\n<li>rafforzare ulteriormente la protezione degli investitori<\/li>\n<li>affrontare lo sviluppo di nuove piattaforme e attivit\u00e0 commerciali<\/li>\n<\/ul>\n<p>La <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32004L0039&amp;from=IT\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>Markets in financial instruments\u00a0 Directive (MiFID)<\/strong><\/a> \u00a0\u00e8 la direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (<a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32004L0039&amp;from=IT\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>Direttiva 2004\/39\/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 21 aprile 2004,<\/strong><\/a> relativa ai mercati degli strumenti finanziari, che modifica le direttive 85\/611\/CEE e 93\/6\/CEE del Consiglio e la direttiva 2000\/12\/CE del Parlamento europeo e del Consiglio e che abroga la direttiva 93\/22\/CEE del Consiglio). <strong>In vigore dal 31 gennaio 2007 al 2 gennaio 2018<\/strong>, \u00e8 una pietra miliare della regolamentazione dei mercati finanziari dell&#8217;UE.<\/p>\n<p><span lang=\"EN\"><span>La <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32004L0039&amp;from=IT\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>MiFID<\/strong><\/a> prevede:<\/span><\/span><\/p>\n<ul type=\"disc\">\n<li><span lang=\"EN\"><span>requisiti di conduzione degli affari e organizzativi per le imprese di investimento;<\/span><\/span><\/li>\n<li><span lang=\"EN\"><span>requisiti autorizzativi per i mercati regolamentati;<\/span><\/span><\/li>\n<li><span lang=\"EN\"><span>rendicontazione regolamentare per evitare abusi di mercato;<\/span><\/span><\/li>\n<li><span lang=\"EN\"><span>obbligo di trasparenza commerciale per le azioni;\u00a0e<\/span><\/span><\/li>\n<li><span lang=\"EN\"><span>norme sull&#8217;ammissione alla negoziazione di strumenti finanziari.<\/span><\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p>Ha regolamentato:<\/p>\n<ul>\n<li>la prestazione di servizi di investimento in strumenti finanziari da parte di banche e imprese di investimento<\/li>\n<li>la gestione di borse valori tradizionali e sedi di negoziazione alternative<\/li>\n<\/ul>\n<p>La <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32004L0039&amp;from=IT\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>MiFID,<\/strong><\/a> mentre ha creato concorrenza tra questi servizi e ha portato pi\u00f9 scelta e prezzi pi\u00f9 bassi per gli investitori, tuttavia, sulla scia della crisi finanziaria, sono emerse carenze.<\/p>\n<p><span lang=\"EN\"><span>Il 20 ottobre 2011 la Commissione Europea ha adottato una proposta legislativa per la revisione della MiFID che si \u00e8 concretizzata in una\u00a0<\/span><\/span><span lang=\"EN\"><span>Direttiva rivista e in un nuovo Regolamento<\/span><\/span><span lang=\"EN\"><span>\u00a0.<\/span><\/span><\/p>\n<p><span lang=\"EN\"><span>Dopo oltre due anni di dibattito, il Parlamento Europeo e il Consiglio hanno adottato la Direttiva sui Mercati degli Strumenti Finanziari che abroga la Direttiva 2004\/39\/CE e il Regolamento sui Mercati degli Strumenti Finanziari, comunemente denominati MiFID II e MiFIR l&#8217;Unione Europea, <\/span><\/span><span lang=\"EN\"><span>pubblicati nella Gazzetta ufficiale dell&#8217;UE il 12 giugno 2014.<\/span><\/span><\/p>\n<p><strong>Quindi, nel giugno 2014 la Commissione Europea ha adottato nuove regole di revisione del framework MiFID.<\/strong><\/p>\n<p><strong> Si tratta <\/strong><\/p>\n<p><strong>di una direttiva: <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/EN\/TXT\/?uri=celex%3A32014L0065\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II) (Direttiva 2014\/65\/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014,<\/a><\/strong> relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2002\/92\/CE e la direttiva 2011\/61\/UE)<\/p>\n<p><strong>di un regolamento: <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32014R0600&amp;from=EN\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR) (Regolamento (UE) n. 600\/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014<\/a><\/strong>, sui mercati degli strumenti finanziari e che modifica il regolamento (UE) n. 648\/2012 )<\/p>\n<p>La <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/EN\/TXT\/?uri=celex%3A32014L0065\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>MiFID II<\/strong><\/a> mira a rafforzare le regole sui mercati mobiliari tramite<\/p>\n<ul>\n<li>garantire che gli scambi organizzati avvengano su piattaforme regolamentate<\/li>\n<li>introducendo regole sul trading algoritmico e ad alta frequenza<\/li>\n<li>migliorare la trasparenza e il controllo dei mercati finanziari, compresi i mercati dei derivati, e affrontare alcune carenze nei mercati dei derivati \u200b\u200bsu materie prime<\/li>\n<li>rafforzare la protezione degli investitori e migliorare le regole di condotta degli affari nonch\u00e9 le condizioni di concorrenza nella negoziazione e nella compensazione di strumenti finanziari<\/li>\n<\/ul>\n<p>Le regole MiFID riviste rafforzano anche la protezione degli investitori introducendo requisiti sull&#8217;organizzazione e sulla condotta degli attori in questi mercati.<\/p>\n<p>Il <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32014R0600&amp;from=EN\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>MiFIR<\/strong><\/a> stabilisce i requisiti in materia<\/p>\n<ul>\n<li>comunicazione al pubblico di dati sull&#8217;attivit\u00e0 di negoziazione<\/li>\n<li>divulgazione dei dati sulle transazioni a regolatori e autorit\u00e0 di vigilanza<\/li>\n<li>negoziazione obbligatoria di derivati \u200b\u200bsu sedi organizzate<\/li>\n<li>rimozione delle barriere tra sedi di negoziazione e fornitori di servizi di compensazione per garantire una maggiore concorrenza<\/li>\n<li>specifiche azioni di vigilanza in materia di strumenti finanziari e posizioni in derivati<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>La <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/EN\/TXT\/?uri=celex%3A32014L0065\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">MiFID II<\/a> e la <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32014R0600&amp;from=EN\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">MiFIR<\/a> sono diventate applicabili a partire dal 3 gennaio 2018.<\/strong><\/p>\n<p><span><strong> <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/EN\/TXT\/?uri=celex%3A32014L0065\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">MiFID II<\/a> <\/strong>e <strong><a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32014R0600&amp;from=EN\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">MiFIR<\/a><\/strong> garantiscono mercati pi\u00f9 equi, pi\u00f9 sicuri e pi\u00f9 efficienti e facilitano una maggiore trasparenza per tutti i <\/span><a><span>partecipanti<\/span><\/a><span>\u00a0.\u00a0Nuovi requisiti di reporting e test aumentano la quantit\u00e0 di informazioni disponibili e riducono l&#8217;uso di dark pool e trading OTC (1).\u00a0Le norme che disciplinano le negoziazioni ad alta frequenza impongono una serie rigorosa di requisiti organizzativi alle imprese di investimento e alle sedi di negoziazione e le disposizioni che disciplinano l&#8217;accesso non discriminatorio alle controparti centrali (CCP) (2) , alle sedi di negoziazione e ai parametri di riferimento sono concepite per aumentare la concorrenza.<\/span><\/p>\n<p><span>La tutela degli investitori \u00e8 rafforzata attraverso l&#8217;introduzione di nuovi requisiti in materia di governance dei prodotti e consulenza indipendente in materia di investimenti, l&#8217;estensione delle regole esistenti ai depositi strutturati e il\u00a0<\/span><span lang=\"EN\"><span>miglioramento dei requisiti in diversi settori, tra cui la responsabilit\u00e0 degli organi di gestione, incentivi, informazioni e reporting ai clienti, cross-selling<em> (tattica di vendita utilizzata per convincere i clienti ad acquistare di pi\u00f9)<\/em>, remunerazione del personale e best execution.<\/span><\/span><\/p>\n<p id=\"mntl-sc-block_2-0-1\" class=\"comp mntl-sc-block finance-sc-block-html mntl-sc-block-html\"><span>(1) Over-the-counter (OTC) si riferisce al processo di negoziazione dei titoli tramite una <\/span><a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/b\/broker-dealer.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-component=\"link\" data-source=\"inlineLink\" data-type=\"internalLink\" data-ordinal=\"1\"><span>rete di broker-dealer<\/span><\/a><span>\u00a0anzich\u00e9 su una borsa centralizzata.\u00a0Il trading over-the-counter pu\u00f2 coinvolgere azioni, strumenti di debito e\u00a0<\/span><a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/d\/derivative.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-component=\"link\" data-source=\"inlineLink\" data-type=\"internalLink\" data-ordinal=\"2\"><span>derivati<\/span><\/a><span>\u00a0, che sono contratti finanziari il cui valore deriva da un&#8217;attivit\u00e0 sottostante come una\u00a0<\/span><a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/c\/commodity.asp\" data-component=\"link\" data-source=\"inlineLink\" data-type=\"internalLink\" data-ordinal=\"3\"><span>merce<\/span><\/a><span> .<\/span><\/p>\n<p id=\"mntl-sc-block_2-0-3\" class=\"comp mntl-sc-block finance-sc-block-html mntl-sc-block-html\"><span>In alcuni casi, i titoli potrebbero non soddisfare i requisiti per essere quotati in una borsa valori standard come la\u00a0<\/span><a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/n\/nyse.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" data-component=\"link\" data-source=\"inlineLink\" data-type=\"internalLink\" data-ordinal=\"1\"><span>Borsa di New York<\/span><\/a><span>\u00a0(NYSE).\u00a0Invece, questi titoli possono essere negoziati over-the-counter.<\/span><\/p>\n<p id=\"mntl-sc-block_2-0-5\" class=\"comp mntl-sc-block finance-sc-block-html mntl-sc-block-html\"><span>Tuttavia, il trading over-the-counter pu\u00f2 includere azioni quotate in borsa e azioni non quotate.\u00a0Le azioni che non sono quotate su una borsa valori e negoziate tramite OTC sono in genere chiamate titoli azionari over-the-counter o azioni OTC.<\/span><\/p>\n<p>(2) Le <b>controparti centrali<\/b>\u00a0(<b>CCP<\/b>) sono entit\u00e0 che si interpongono tra le\u00a0<b>controparti<\/b>\u00a0di una transazione finanziaria per garantire le loro prestazioni. In seguito alla crisi finanziaria, il loro ruolo e la loro importanza sistemica sono aumentati in modo significativo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L&#8216;Unione Europea ha stabilito una serie completa di norme sui servizi e le attivit\u00e0 di investimento con l&#8217;obiettivo di promuovere i mercati finanziari che sono giusto trasparente efficiente integrato La prima serie di norme adottata dall&#8217;UE ha contribuito ad aumentare la competitivit\u00e0 dei mercati finanziari creando un mercato unico per i servizi e le attivit\u00e0 &hellip; <a href=\"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/2022\/04\/07\/markets-in-financial-instruments-directive-mifid-mifid-ii-markets-in-financial-instruments-regulation-mifir\/\" class=\"more-link\">Continua la lettura di <span class=\"screen-reader-text\">Markets in financial instruments\u00a0 Directive (MiFID) (MiFID II)- Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR)<\/span> <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[342],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4577"}],"collection":[{"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4577"}],"version-history":[{"count":4,"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4577\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4582,"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4577\/revisions\/4582"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4577"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4577"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/tayros.bg\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4577"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}